洋河在江苏哪里，江苏投资者眼中的洋河股份。-产品设计-韩韩H5开发

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作者鱼儿的百亿之旅

在其他酒企业绩飙升的同时，特许经营业绩却突然陷入停滞，引起了各种各样的议论，以江索因的角度给大家说一下我的看法，目前市场只把特许经营与其他酒企分开来看。价值为1550亿韩元，相当于今年利润约85亿韩元至90亿韩元的动态估值约为17至19倍，账面现金资产超过170亿韩元，有息负债接近于0，库存资产接近于0。超过130亿。半年报业绩依然上涨10%以上，毫无疑这些公司在整体A股市场中名列前茅。

谈及洋河业绩下滑的原因，我个人认为最接近事实的原因有两个。

1、根据马哲马先生的分析，廉价茅台的缺乏、零售价格的高企以及五粮液新管理层对经销商利润的调整，造成了经销商资源在五粮液和洋河之间流动的局面。

2、2015年2月10日上任的董事长王耀和副董事长兼总裁钟宇原本不是发起股东，持有的股份也很少，两人上任前一直特许上市，直到2012年。全年业绩增速领先整个白酒行业，即使在2013-14年白酒危机期间，特许经营也表现出色。两人2015年上任后，杨鹤2016年至2018年的业绩增速是毛、吴、杨、鲁中最差的。原因不明。有点奇怪的是，整个管理团队中，董事长和副董事长持股最少，他们下面的人都是原股东和亿万富翁。

租界在江苏人心中的地位

在江苏，当我们家里有工作需要酒时，如果不选择2000多元的茅台，我们的第一反应就是选择500至800元的梦之兰。价格也很合理。而且我的成绩也不低。选择1000元以上雨量计的人比例并不高。作为地方名酒，洋河在江苏人心中永远占据着第三大白酒品牌的位置，在江苏省内还有茅台、五粮液、汾酒、古古井贡、水井坊等对蓝色经典系列影响力不大。在1573年的江苏人民心中，梦蓝或许无人能敌。未来，洋河主打产品梦之兰将在600-800价位区间具有较强的竞争优势。从目前的全国关系来看，省会南京的消费水平较高，其他地区的消费水平一般。

从历史和企业文化的角度看让步

2002年12月，洋河集团为主要发起人，由14名自然人和6家法人共同发起设立的有限合伙企业，其中自然人14人，主要管理人员直接或间接持有股份约20股。公司成立后，管理层采取一系列措施收购了原洋河集团所有白酒相关资产，洋河的重组是各大白酒企业中最干净、最漂亮的。尽管茅台、五粮液及集团近年来因多次内幕交易而被诟病，但特许权的持股比例却接近于零，当然这主要是管理层的持股所致。自2008年上市以来，业绩大幅增长，2009年至2014年业绩增长领先整个白酒行业。2015年管理层发生重大变动后，业绩增长逐渐落后于其他主要葡萄酒公司，并在今年突然趋于平稳。

公司上市后，耗资约16亿美元收购了双沟酒庄，2012年，双沟酒庄为公司实现净利润1517亿美元。

此外，蓝色经典出色的品牌定位和及时而重大的营销投入，使得当时对汾酒、古井贡、水井坊不具优势的本土白酒企业洋河成功收购了茅、吴、水井坊。自鲁以来最后一个白酒领导品牌。

综上所述，我们可以看出2015年之前特许权的管理是多么的出色。

综上所述，我个人认为洋哈股份公司是一家历史业绩优秀、品牌知名度扎实的白酒企业，其主打产品蓝色经典在省内各价位产品中具有绝对的竞争优势，省外市场也已形成，规模相当大。尽管公司目前遇到了一些困难，但仍然是一家具有明显竞争优势的公司。