疫情融资分析，疫情民营企业融资

2021年对于各类基金来说是迄今为止最火的一年。ETF、比特币期货ETF、特殊目的收购公司、风险投资基金等成为市场热点。在科技股的推动下，风险投资基金表现非常出色。截至2021年第三季度，全风险投资交易数量有所下降，但采购额达到4377亿美元，大幅超过2020年全年水平。与2020年底相比，独角兽企业数量增加280家。分行业来看，金融科技、零售科技、健康科技依然是创投基金追逐的行业，独角兽企业数量约占总数的55家。按交易笔数计算，亚洲占主导地位，美国次之，欧洲发展势头微乎其微。但从资金规模来看，美国风险投资基金筹集了2104亿美元，几乎占全资金的50%。

风险投资基金市场预计将在2021年迎来繁荣。随着疫苗接种进度加快，疫情有所缓解，虽然经济尚未完全开放，但市场乐观情绪浓厚，全股市表现良好，这些都对风险投资基金市场产生了积极影响。今年第一季度，全风险投资市场蓬勃发展，投资者担心错过市场，试图寻找最大、最好的交易机会，并对最后一刻的融资尤其感兴趣。美国的RobinHood、RivianAuto、MDTribe、GoPuff和软件公司Databricks等公司，以及我国的兴盛优选、LalaExpress和瑞典的Klarna等公司均榜上有名。一季度主要投资领域为金融科技、电子商务、人工智能、医疗保健、快递服务。

二季度，大量闲置资金、企业市场估值较高、IPO步伐加快，市场火热。全投资者乐观情绪高涨，更多国家的投资者进入市场，非传统风险投资基金开始进入市场。美国自动驾驶汽车Waymo，太空探索Space受到高度关注。疫情期间的经济、社会和技术变化让投资者相信开放社会永远不可能回到过去，他们对金融科技、快递和商业服务行业进行了大量投资。

第三季度，全风险投资市场持续飙升，美国Rivian汽车、互联网公司Generate、软件公司Databricks、在线学习Articulate、医疗保险Devo、DevotedHealth、云会议Chime等大宗交易屡见不鲜。其中包括GoPuff、印度电子商务巨头Flipkart和教育科技BYJU、中国的HiveEnergy、德国超市配送公司Gorillas和英国在线金融公司Revolut。投资者变得更加多元化，非传统投资者也大量涌入。除了之前热门的行业外，也开始关注环保、社会和治理理念，以及有轨电车、清洁能源、移动技术和基础设施等清洁技术。

随着新技术的出现，美国风险投资公司进展顺利，风险投资指数与大盘和纳斯达克指数的距离也逐渐拉大。自2017年7月以来，VC指数市场表现出色，跑赢纳斯达克综合指数。截至2021年11月末，以2015年1月为基期，创投基金指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨274点、130点和234点。

美国风险投资行业的增长动力

风险投资基金投资行业凸显了传统行业的困境，为未来经济发展指明了道路。1995年美国市值最大的上市公司是通用电气、埃克森美孚、ATT、沃尔玛、Altri、默克、商业机器公司、宝洁公司和微软。现在通用电气试图拆分其中三个，宝洁公司试图拆分两个，石油公司面临减排题，电报电话公司已经被互联网公司挖角，沃尔玛面临压力。电子商务和烟草公司正在被健康生活方式所抛弃，商业机器公司已转型为一家技术服务公司，制药公司正感受到来自生化公司的竞争压力。2021年美国排名前10位的公司分别是苹果、微软、谷歌、亚马逊、特斯拉、Meta、英伟达、伯克希尔哈撒韦、摩根大通和Visa。过去几十年来，美国各个行业经历了严酷的坎坷，昔日的朝阳产业如今变成了夕阳产业，以前名不见经传的互联网科技和金融公司也取得了巨大的成功。

技术发明创新是美国经济增长的根本动力，当前的新兴企业依然保留着风险投资公司的强大基因，依托网络做大做强相关产业。亚马逊的业务包括线上和线下商店、云计算、全供应链、电影制作、社交网络、智能音箱、家庭安全、医疗保健、卫星网络和无人驾驶汽车。微软的业务范围包括软件、、云计算和社交媒体广告服务。谷歌和苹果都涉足智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备、广告、自动驾驶等业务。Facebook正在充分利用其客户资源打造全方位产业，包括虚拟现实耳机、智能眼镜、电商等。

显然，今天的科技巨头与他们的前辈有着根本的不同。首先，经济是当今巨头企业发展的最大特征。科技巨头将其产品和服务整合到自己的中，以保持强大的长期竞争力，而传统工业巨头则依靠卓越的管理技能和集中领导来确保各个业务部门的良好运行。微软的是云。其次，当今的科技巨头可以通过将新服务直接连接到现有来获得更多时间和经济价值。继手机、个人电脑、电视和可穿戴设备之后，自动驾驶汽车有望成为可在手机上运行的服务和应用程序的下一代交付工具，而进入汽车行业自然是苹果创新业务的延伸。

尽管美国风险投资行业近几十年来突飞猛进，但地区差异仍然明显。高风险、高回报一直是这个行业的显着特点，也是其最大的卖点。从20世纪60年代末到1974年的短短几年时间里，美国的风险投资基金从繁荣走向沉寂，但此时正是半导体和微计算机产业发展的萌芽阶段，而从1970年代末到1987年，风险投资基金从繁荣走向沉寂。风险投资业已达到腾飞阶段。由于酷热，基因泰克(Genentech)、苹果(Apple)、3COM、SunMicrosystems和甲骨文(Oracle)等科技公司至今仍占据重要地位。20世纪90年代信息技术革命引发风险投资，行业进入新的发展时期。尽管该行业经历了本世纪初互联网股崩盘和2007年至2009年金融危机的洗礼，但自2010年以来，金融科技和数字化转型点燃了风险投资市场，在疫情期间提供了远程工作和非接触式服务。吸引更多的资金来追求利润。硅谷、纽约、波士顿、洛杉矶、西雅图、丹佛、哥伦比亚特区、芝加哥、达拉斯、奥斯汀、迈阿密、亚特兰大和费城等城市和地区引领了风险投资热潮。随着各种成本的上升，硅谷对于风险投资基金的吸引力已经下降，但仍然保持着榜首的位置。

全风险投资行业区域发展不平衡

在全风险投资行业中，美国和中国位居前列，欧洲国家和日本位居垫底。截至2021年第三季度，美国和中国分别占全风险投资基金的4,807只和1,546只。据CBInsights2020年12月21日发布的研究报告显示，全市值超过10亿美元的私募科技独角兽企业有512家，其中美国251家，中国120家。日本只有4个。

按行业来看，美国在金融科技和生物制药领域处于领先地位，而亚洲则在零售技术领域占据主导地位。根据安永研究报告，2009年第三季度美国风险投资基金的行业分布为信息技术、医疗保健、消费者服务、商业服务、能源和公用事业，分别排名第39位、第40位和第2位。12,7.2021年第三季度，美国风险投资资金依然流入这些行业，但占比发生了明显变化。美国拥有完善的风险投资基金生态系统，形成了优秀的创业文化传统，这是美国经济具有强大竞争力的秘诀之一，尤其值得其他国家和地区学习和借鉴。

一是建立税收优惠制度，完善政府激励机制。美国的实践证明，高税收阻碍风险投资活动，而低税收则鼓励风险投资业务，税率是影响风险投资的主要因素之一。美国1958年《小企业投资公司法》、1979年《雇员退休收入保障法》、1980年《小企业投资促进法》、1980年《雇员退休收入保障法》等法律有力支持了风险投资行业的发展。资本持续健康发展。

其次，风险投资公司必须适应数字时代的竞争环境，及时调整产品和技术组合。在数字时代，高速互联网变得越来越普遍。美国信息技术（IT）公司善于了解数字时代消费者的期望和需求，并将产品与服务结合起来。对于很多高科技产品来说，某一方面的精益求精已经不能满足广大消费者的需求。网络定义了产品的基本特性，产品的性能和价值很大程度上取决于产品的功能定位。连接到更大的网络。互联网不再只是削减成本的中心，而是成为企业创新和比较优势的中心。

三要注重双循环相互促进，快速占领国内外市场。风险投资公司不只是专注于在国内市场赚取巨额利润，期望做出比别人更好的产品，或者在国内市场取得成功后挑战海外市场，而是力争尽快占领市场。重生为一家公司。全行业的领导者。

四是改革国内创业投资体制，促进新技术企业健康发展。最新数据显示，风险投资公司成长为独角兽公司平均需要475年。据全统计，10家风险投资公司中只有1家取得了成功，2-3家保持不变，其余的都是不可持续的。这意味着，如果风险投资体系薄弱，科技企业缺乏后续资金，就无法成长为明星企业。

最后，我们吸引科技人才，积极参与标准制定。硅谷的经验证明，一个人的视野和经验越丰富，发现变化、理解机遇和挑战、抓住市场机遇的能力就越强。硅谷的创业群体中，出生在美国的美国人较少，大多数是外国企业家，因此除了美国市场外，考虑拓展海外市场也是理所当然的。在模拟信号时代，标准是通过政府间谈判和投决定的，但在数字网络时代，行业工程师制定行业标准，国家和企业必须在会议上进行游说，推动其行业标准的化。

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