「给大家科普一下」兆威机电国内三大微传动系统，短期业绩或继续下滑

选股理由过往业绩快速增长+新股突破

股代码003021等级A

本文由六个部分组成1.商业与产业，3.财务分析，4.核心竞争力与投资逻辑，6.投资视角；

数据截止日期2020年9月30日单位亿韩元

成立日期2001年地点深圳

1、主营业务及行业分析

主要业务

我们是一家专业从事微传动系统、精密注塑件、精密模具研发、生产、销售的公司。

业务比例

微型传动系统6912个，精密注塑件2752个，精密模具264个，其他072出口比例684个；

产品及用途

电信设备微传输系统主要应用于电信设备行业的4G、5G电信基站电气协调系统。其主要功能是实时调整通信基站天线的倾角，快速进行远程网络调整。提高网络优化的效率和质量。

智能手机智能手机摄像头升降模块；

汽车电子装置电动座椅调节系统、电动天窗、电动车窗、电动尾门、自动门锁、电子驻车制动系统、电子助力转向系统、发动机冷却系统、涡轮增压器控制系统等；

智能家居智能空调、电动窗帘、电动晾衣架、智能马桶等；

服务机器人房屋清洁机器人、机器人、教育机器人等；

个人护理面部护理、口腔护理、头发护理、保健按摩等个人护理小家电，如眉笔、按摩器、电动剃须刀、洗面奶、电动直发器、恢复按摩鞋等。

医疗设备电动护理床、输液泵、骨科伤口冲洗泵、自动吻合器等；

上游和下游

上游采购微电机、塑料颗粒、五金制品、金属粉末等，下游应用包括通讯设备、智能手机、汽车电子、智能家居、服务机器人、个人护理、医疗设备等。

主要客户

华为3893、德国博世718、南宁富贵精密547、深圳长城发展苏州电子497、深圳华融科技406，前五名客户销售额占比6061，其他客户包括vivo、OPPO、小米、iRobot、康普通讯、还有天津追米.ETC。

领域排名

韩国三大超小型传输系统

竞争者

海外日本电产、德国IMSGear、比利时Aspel集团等。

国内德昌电气、香港力嘉精密、上海安和精密、常州美特精密、深圳正源电机、东莞群盛粉末冶金、珠海超腾精密塑胶、瑞声科技、鸣志电气、飞荣达、硕贝德、凯中精密、天龙股份。ETC。

行业关键要素

1、产品技术水平

2、产品应用领域

3.客户忠诚度

行业发展趋势

1、产品高精度、高可靠性、紧凑、轻量化以及集成智能驱动和精密传动的发展趋势。

2、高端微传动系统几乎没有竞争对手。微传动系统产品体积更小、精度更高、设计开发难度更大、生产制造技术更复杂，因此参与的企业相对较少。微传输行业的竞争。主要集中在德国IMS、日本电产等国外企业，以及兆威机电、德昌电机、力嘉精密等中国企业。

其他重要注意事项

公司预计2020年营业利润为12.6至13亿元，较上年同期下降28%，非净利润为25.1至259亿元，较上年同期下降25.82至28.19元。去年同期。下滑原因1、2020年智能手机摄像头升降模组微传输系统业务将下滑。2、受COVID-19影响，一季度产能较低，生产经营受到一定影响。开工率、原材料供应延迟以及新客户订单低于预期；

简要描述；简介

1、公司主营业务为微传输，最重要的两个应用是调整4G和5G基站中的天线倾角，第二个是智能手机摄像头的升降。智能家居和个人护理应用；公司的收入和业绩主要得益于针对OPPO和vivo手机的可升降摄像头解决方案，使公司2020年的采购量大幅增加。升降式摄像机将逐步在市场上销售。此次放弃导致公司营收和利润大幅下降，这可以说是成功，也可以说是失败。

2、2019年公司销量和利润都比较火爆，但公司智能手机业务也存在未成为主流的劣势。杯垫趋势；好的产品应用领域比较广泛。2020年5G的部署将为公司营收带来一定的补充。不过，2021年5G部署步伐可能会放缓，升降摄像头难免难以选择。在此之前，公司的增长压力依然巨大。

3、公司目前最大客户为华为，采购范围包括4G、5G基站微传输系统和手机业务。公司2020年新增客户主要为京东方，其产品应用于京东方智能电视弹出。由于京东方电视并非主流市场，预计未来难以为公司贡献更多收入。

4、从竞争格局来看，公司竞争对手主要为日本电机、德国IMSGear以及香港德昌电机、香港力嘉精密等国内企业。由于微传输系统的技术门槛较高，企业在奢侈品领域，竞争对手很少，竞争也相当有序。

5、总体来看，2018-2019年公司通过基站建设和智能手机吊装业务获得快速增长机会。由于产业发展因素，增长动力不复存在，业务开始面临瓶颈和下滑。2020年。其他企业，例如个人护理和智能家居，也未能适当弥补这一点。该公司2021年的销售额可能也会下降，但下降的程度尚不清楚。不过，公司的基本面依然存在。即使在下跌之后，公司未来的增长曲线也可能会相对平滑，可能存在机会。

2、公司治理

大股东

股权比例为3562，股权抵押比例为0。

管理

年龄43~52岁，员工持股比例1,028

在职员工人数

1894人其中技术人员262人，生产人员1363人，销售人员98人，本科以上学历264人，硕士学位68人。

人均产量

2020年人均收入67万元，人均净利润133万元

股息融资

2020年上市，累计融资20亿韩元

简要描述；简介

1、夫妻俩合计持股64股，整个管理团队较为年轻，股权激励充足。

2、从业人员以生产工人为主，人均收入超过67万元，净利润超过13万元，较高。

3、公司新股上市融资金额达到20亿元，可能远高于公司实际需求。

3、财务分析

资产负债表

2020年第三季度资金079、应收账款278、库存125、固定资产27、应付账款206、未分利润6、净资产28、负债权益比97

收入证明

2020年第三季度营业利润852，营业费用565，营业费用023，管理费用024，投资收益005，净利润179

关键指标

2017-2020年第三季度年度股本回报率2911、4761、7205、229；毛利率3869、3685、325、337；

简要描述；简介

1、上市后，公司账面现金充足，应收账款和存货都不大，不存在利息负债，负债率在10以内，资产结构非常健全。

2、公司前三季度销售额和净利润均大幅下滑，年报预计公司全年也将下滑30%左右。短期的颓势很难改变。

3、公司近三年净资产收益率达到很高水平。由于IPO后净值大幅增长，预计2019年净值回报率将下降。2020年净利润率仍将小幅上升，但净利润率仍然较高，但销售增长不足，难以维持净利润率增长。

4、核心竞争力及投资逻辑

核心竞争力

1、研发创新优势

微传动系统是以微电机和精密加工技术为基础，集传动、控制、传感等功能为一体的机电一体化产品，涵盖机械、电学、磁学、材料、化学、信息与控制等领域。经过多年的发展和积累，公司系统地掌握了从微型传动系统设计开发到精密齿轮模具设计开发、微型精密齿轮零件制造、集成装配、性能测试等一系列核心技术，并具有比较丰富的生产管理经验。截至2020年8月底，公司持有授权专利132项，其中发明专利21项、实用新型专利109项、外观设计专利2项。

2、品质优势

产品的可靠性和稳定性是评价产品技术水平的重要指标。通过精密先进的制造设施、严格的质量控制、先进的产品测试和检验能力，有效保证了公司产品质量的可靠性、稳定性和一致性。在质量管理方面，我们导入并实施了ISO9001、ISO14001、IATF16949、ISO13485等管理体系，对来料、制造过程、首尾件、检验、仓储、出货等进行质量管理。对流程、材料、设备、人员的运行进行质量控制，监控产品的尺寸、外观、性能、环保、材料、颜色、标志、清洁度，确保公司产品能够满足客户的质量要求。如果存在的话。

3、人才特点

公司拥有一支由长期从事微传输系统开发的工程师团队组成的实力雄厚的专业技术团队。从制造、组装到测试。公司主要研发人员在微传动行业拥有多年经验，专业知识涵盖微传动系统设计与开发、齿轮传动参数设计、精密模具设计与制造、精密注塑、自动化集成装配、齿轮领域。综合的。我们凭借优秀的理论和技术基础以及丰富的实践研发经验开展精度检测和传动系统测试。

4.产品和客户利益

在产品性能方面，公司产品具有体积小、精密、可靠、噪音低、寿命长等性能优势。在产品规格方面，公司目前拥有微传输系统1000多个产品规格，满足通信设备、智能手机、汽车电子、智能家居、服务机器人、个人护理、医疗等各行业各类客户的需求。做。客户包括德国博世、华为、vivo、OPPO、小米、iRobot、康普通讯、天津追米等。

投资逻辑

1、宏观经济复苏带动公司下游产品需求。

2、公司技术储备和综合竞争力处于行业最高水平。

3、微传输系统的下游应用非常广泛，并且不断扩大。

4、公司财务状况健康，绝对估值较低，预计2021年业绩触底。

5、盈利预测及估值

表现

预测

预测假设

收入增长-29、-10、20，毛利率337、33、33，净利润率198、19、18

收入假设

2020年127；2021年114；

净利润预测

2020年25；2021年22；

注假设数据为满足条件时的市场价值，应根据实际数据进行调整。

评估

市盈率

合理范围20-30次

合理评价

2年后合理估值50亿至75亿；

目前合理价值3-40亿；

参考评价

不到40亿

六、投资视角

影响性能

关键要素

1、基站建设速度

2、公司产品新的应用领域

3、公司产品创新能力

主要风险

1、国内外宏观经济环境及上***业周期性波动风险

公司上游产业分布广泛，下游市场需求受国内外宏观经济影响。

一、珠海市精工科技有限公司怎么样？

简介珠海精工科技有限公司成立于2010年2月10日。主要经营范围为电子产品、塑料制品、电器、电工产品的研究、开发和销售。

法定代表人方子栋成立日期2010-02-10资本50万元工商号440400000209590企业类型有限责任公司-自然人投资或控股公司地址红旗镇华兴围美景新村珠海市金湾区8号701室

二、珠海城电科技有限公司怎么样？

简介珠海诚电科技有限公司成立于2012年4月18日。主要经营范围为汽车、摩托车配件、塑料制品、电子元件、光学镜片、继电器、五金制品的生产、加工、批发、零售。产品。

法定代表人李艳华成立日期2012-04-18资本4000万元工商号440400000334779企业类型有限责任公司-自然人投资或控股，公司地址北京市海淀区龙山路3号厂房3号珠海市香洲区兴华路170号四楼

三、2021广东企业100强排名？

2021年广东百强企业名单分布在18个行业，按项目数量排序依次为电信电子18家、房地产15家、金融12家、家电9家、医疗8家、信息技术-6、房屋建筑材料-6、食品饮料-5、造纸-4、汽车-3。其中，电信和电子行业上榜项目最多，平均值最高。

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