外汇金价谁主导，影响黄金价格的因素

这个文章主要介绍影响黄金价格的因素，和一些关于外汇金价谁主导对应的知识点，希望对各位网友有帮助。

由于黄金兼具商业和金融属性，是一种资产的象征，因此影响黄金价格的因素有很多，如供需、地缘政治、欧美主要国家的利率和货币政策、通货膨胀、以及美国的实际利率。黄金储备增减、黄金开采成本增减、资金所在地、投资者心理预期等因素。这些因素的相互作用或连锁反应对金价产生重大影响。

1、黄金供需情况

黄金作为商品，具有商品属性。由于所有商品的价格都受到供求关系的影响，因此黄金的供求关系是影响金价的最基本因素。当黄金市场供应超过需求时，金价下跌；当黄金市场供应小于需求时，金价上涨。此外，新金矿的发现和新金矿开采技术的应用也会影响黄金的供需，从而影响金价。特别是近期，受全金融危机等因素影响，黄金投资需求快速增长，对金价影响较大。由于黄金的复杂性和市场特征，供需分析必须与其他因素分析有机结合，才能更有效地判断金价。

2、地缘政治

黄金作为一种安全资产，对地缘政治变化较为敏感，地缘政治变化会导致其价格大幅波动，尤其是涉及大型经济体和重要地区时。尤其是中东地区或美国直接卷入的地缘政治危机对金价影响重大。中东地缘政治危机往往会推高油价和全通胀预期，而与美国发生战争则意味着美元中长期贬值的可能性增大，保值性和安全性将大大提高。-对黄金的需求很大。例如，1965年越南战争、1973年第四次中东战争、1979年底伊朗美国人质事件、2001年美国9/11事件、2003年伊拉克战争等都是代表性例子。这导致金价出现不同程度的大幅上涨。2001年美国发生9/11恐怖袭击事件后，阿富汗和伊拉克爆发两场战争，美国财政收支因军费激增而迅速恶化。在此期间，美元指数从122点暴跌。NYMEX原油价格从每桶19美元跃升至54美元，伦敦金价从每盎司280美元跃升至438美元。但战争对金价的影响必须综合考虑，历史上也曾出现过战争期间金价下跌的情况。比如1989年到1992年间，全出现了很多政治动荡和零星战争，但这并没有导致金价上涨，因为当时大家都在持有美元而放弃黄金。因此，投资者不能机械地套用战争因素来预测金价，还必须考虑美元等其他因素。

一般来说，对货币和信用体系稳定影响较大的地缘政治局势，或者对资源供应和资源价格影响较大的地缘政治事件，都会对金价产生较大影响。对金价不会产生明显影响。

战后黄金反弹

战后黄金下跌

3、就业数据

就业数据是各个国家经济状况的晴雨表，而就黄金市场而言，美国的就业状况对金价有着重大影响。美国新增非农就业数据是美国失业率数据的组成部分，与失业率同步发布，反映农业就业以外的新增就业岗位数量。美国劳工统计局于每月第一个周五东部时间8:30（北京时间周五20:30）发布上月数据。到目前为止，该数据是美国最重要的经济指标，也是对货币市场影响最大的经济指标之一。就业报告常常被誉为外汇市场反应的所有经济指标中的“皇冠上的明珠”。与此同时，会影响金价的就业指标还包括美国失业率、首次申请失业救济人数等经济状况的重要指标。

由于失业率和非农就业数据与美联储当前实施的货币政策直接挂钩，数据的质量直接影响市场对货币政策变化的预期，进而影响外汇和黄金市场。劳工部的就业报告非常重要，因为美国现在是一个巨大的消费驱动型经济体，70%的GDP是由国内消费拉动的。

美国非农就业数据与伦敦金价趋势比较的图表。

数据

4.美元汇率

作为全最重要的储备货币和核心货币，美元汇率，包括美元指数，是影响金价波动的重要因素。美元指数是综合反映外汇市场美元汇率的指数，用于衡量美元对一篮子货币的汇率波动情况。它通过计算美元与一篮子选定货币之间的综合百分比变化来衡量美元的强弱。在市场上，黄金的价格以美元定价，而金价分析往往以美元金价为依据，因此当美元上涨时，金价下跌，金价下跌。美元走强将提振金价。美元走强将对金价产生影响。它具有立竿见影的效果。但在某些特定时期，尤其是当黄金要么非常强，要么非常弱的时候，金价也会脱离美元的影响，偏离自身的。

美元走强通常表明美国国内经济状况良好。美国国内股和债券将引起投资者的极大兴趣，从而削弱黄金作为保值手段的作用。汇率往往与通胀、股市下跌等相关，因此黄金的保值功能再次体现，当美元贬值、通胀加剧时，往往会刺激黄金保值，增加投机需求。回顾过去20年的历史，当美元兑西方货币走强时，金价就会下跌，当美元下跌时，金价就会上涨。过去十年来，黄金价格在一年中的大部分时间里都与美元呈负相关。但不可否认的是，两者之间的负相关性并不是“永久”的，在特殊的市场条件下，两者可以同向波动。

COMEX黄金期货价格与美元比较图

数据

5.石油价格

石油是全性资源，与各国战略和经济密切相关，在原材料市场上，原油是最重要的原材料之一。黄金是通货膨胀下的保值手段，与美国的通货膨胀有着千丝万缕的联系，观察黄金价格和原油价格的可以看出，原油价格始终与黄金价格密切相关。黄金具有抑制通胀的功能，而原油价格与通胀水平密切相关，因此黄金价格与原油价格往往呈现正向互动。由于黄金价格和石油价格受到共同因素的影响，当这些因素发生变化时，黄金价格和原油价格会在一定程度上共同上涨和下跌。有两件事是清楚的。当然，在某些情况下，可能会出现负相关。

从历史数据来看，过去30年石油价格和黄金价格呈现出约80%的正相关性。原油价格上涨，金价走强，原油价格下跌，金价走弱。由于石油是全最重要的经济资源，石油价格仍将是影响全物价水平和经济稳定的重要因素，黄金价格与石油价格的正相关关系将长期存在。

COMEX黄金期货价格与原油期货价格对比图

数据

6.通货膨胀

通货膨胀是指一定时期内物价总水平持续大幅上涨的情况，也称为物价上涨。现代经济学通常使用两个指标来衡量特定经济体的通货膨胀指数水平CPI消费者价格指数和PPI生产者价格指数。

一国货币的购买力由其价格指数决定。当一个国家的物价稳定时，其货币的购买力也会变得更加稳定。相反，通货膨胀率越高，货币的购买力就越弱，货币的吸引力就越小。如果美国等全主要地区物价指数保持稳定，持有现金不贬值并提供利息收入，必然成为投资者的首选。相反，如果通货膨胀严重，持有的现金根本没有保障，积累的利息可能跟不上物价的上涨。人们将购买并持有黄金。因为这个时候黄金会受到其纸币替代品作用的推动，需求会增加，黄金的理论价格会随着通货膨胀而上涨。西方主要国家的通胀越高，对黄金作为保值手段的需求就越大，金价也就越高。其中，美国的通胀率对黄金的影响最大，而在一些小国家，即使通胀率很高，对金价的影响也非常有限。相反，当一个国家的物价稳定时，该国货币的购买力也会变得更加稳定。如果美国等全主要地区物价指数保持稳定，现金持有量不下降且有利息收入，必然成为投资者的首选，金价将呈现弱势。

美国CPI同比与伦敦金价对比图

数据

7.美国实际利率

美国利率水平也是市场决定贵金属价格的重要指标之一，全各大投资研究机构在预测金价时都认为这一指标非常重要。实际利率往往与金价成反比。实际利率是指不计通货膨胀率，储户或投资者可以获得利息收入的实际利率。一般来说，一个国家的实际利率越高，热流入该国的可能性就越大。随着美元实际利率上升以及美联储加息预期增强，游资流向美国更加明显，美元指数走强，下跌可能性增大。黄金价格将会上涨。

因此，实际利率减去通货膨胀，本质上就是持有黄金的机会成本，由于黄金不能赚取利息，所以实际利率就是人们因持有黄金而不得不放弃的收入。持有黄金的意愿增强，实际利率为负。当利率长期为正时，人们更倾向于出售黄金并持有其他高收益资产。

美国实际利率与伦敦金价对比图

数据

八、资金持仓水平

美国次贷危机引发的金融危机和全货币信贷危机，促使机构投资者寻找更合适的投资来对冲汇率不稳定的风险。因此，以原油和贵金属为代表的原材料市场正在吸引众多机构的关注，对冲基金正在进入黄金市场和其他原材料市场。对冲基金因其在信息和技术领域的主导地位而具有一定的预见性和前瞻性。近年来金价的飙升既是投资环境快速变化的必然产物，也是对冲基金炒作的结果。在价格方面，还应密切关注基金储备水平的。

此外，有别于对冲基金的黄金ETF基金ETF近期规模迅速扩张，持有比例较高，成为影响金价波动的因素之一。黄金ETF基金持有量的变化表明了市场上专业投资机构对金价的长期看法，由于养老基金、共同基金等大型公共投资基金无法直接持有实物黄金，ETF成为间接持有黄金的选择。投资。从贵金属市场中进行选择。与对冲基金不同，这些投资机构持有的头寸不会经常变化，因此根据过去数据获得的经验，黄金ETF头寸往往存在一定的趋势。持仓数量增加意味着专业机构对黄金投资的需求增加，反之则意味着市场对黄金投资的需求减少。自2013年初以来，全最大的黄金ETF基金SPDR累计持有黄金已减少500吨，相当于金价在1700美元上方大幅回调。

黄金ETF基金持仓量与伦敦金价对比图

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9.黄金贷款利率

黄金借贷利率，GLRGoldLeaseRate，与黄金价格有一定的相关性。我们知道黄金具有一定的货币属性，所以在央行和商业银行的体系中，甚至银行和企业之间，黄金都可以以货币的形式出借，并向贷方收取一定的利率。GLR黄金贷款利率。

市场上没有机构每日发布黄金借贷利率，但LBMA伦敦金银市场贸易协会将每日发布不同期限的GOFO黄金期货溢价。这意味着大型银行可以从GOFO借入黄金，然后出售。LIBOR伦敦美元同业拆借提出一个利率进行投资，最终兑换成黄金返还给央行，假设黄金价格不变，利润就是GLR。因此，我们每天从不同期限的LIBOR中减去GOFO，就可以得到黄金贷款利率的值。

一般来说，如果其他因素保持不变，黄金贷款的利率等于借入黄金的成本。