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深圳国资又向前迈进了一步。

4月30日，“中国最大校企”方正集团重组方案公布。

经过多轮竞争遴选，深圳市国资委专项发展集团、珠海华发集团、中国平安组成的联合体被选为方正集团重组投资者。

最终，深圳市国资委旗下深超科技作为投资联合体参与重组，独立收购方正集团持有的方正微电子全部权益。

这是深圳国有资产的普遍变动。

从出售万科，到救助多家民营上市公司，再到支持中国恒大和华为荣耀，再到控股中集集团、投资苏宁易购，深圳国资频频出现在资本市场。《白衣骑士》世界里的《清梦》和《深渊猎手》，可以说是一种投资。

大规模支出持续，深圳国资引发广泛关注。

“原来我们一直处于潜水状态，最近不能再潜水了。深圳国有投资并购行业主要企业的近期情况，包括国资委、国资委、国资委、证监会等。”他说“国务院非常关心。”2021年3月30日，深圳市国资委主任于刚在新闻发布会上回应外资并购题第一次。

近年来，深圳国资在产权、监管、运行机制等方面走出了一条深圳独有的改革路径，创造了总资产40年增长246万倍的奇迹，吸引了国资委和国企的关注。资产。我们有来自全国各地的公司来进行研究和研究。

5月13日，深圳市国资委发布《深圳市国资国企2020年度社会责任报告》，亮眼“家族背景”。截至2020年底，深圳国有企业总资产超过41万亿元，净资产超过14万亿元，全市国有资产证券化率达到第588位。即使在全国省级国资系统中，深圳国资的资产总额和净利润规模也分别排名第4位和第2位。

这一切是如何结合在一起的？深圳国资为何总能精准“抄底”？下一步改革举措是什么？

5月21日，中国开发总院金融与现代产业研究所所长刘国红向《时代周报》主编表示，外资入股深圳国有资产是时代的要求，体现了国家的发展理念。责任。国家资产。

他预计，在“双区推进”背景下，未来深圳国资将继续坚守功能定位，在有市场需求的领域“该出手”。一个你可以发挥自己的优势并承担责任的地方。

“白衣骑士”准确地“逢低买入”

在投资界，“郑素承”并不是一个空名。深圳国资不行动还好，一旦行动那就是一鸣惊人。化解“万步之争”是深圳国资的经典战役、著名任务。

这场并购与反并购之争由来已久。最初，姚振华领导的宝能集团成为万科第一大股东。随后王石和班克开始反击，多方力量结束比赛。2015年12月，万科紧急停牌，四个月后引入深圳市国资委下属深圳地铁。

2017年，深圳地铁斥资66372亿元从华润集团、中国恒大收购万科2938股，成为第一大股东。经此一役，深圳国资名声大噪。

这种模式一次又一次被证明是成功的。此后，深圳国资多次出现企业“危机”。

2018年是深圳国资正式登陆资本市场的一年。当时，宏观经济去杠杆导致深圳不少本土民营上市公司陷入财务困境。同年9月，深圳在深圳率先推出针对深圳优质上市公司的流动性风险互助机制计划。深圳市国资委拨出150亿元专项资金，动用300亿元救助资金，化解众多上市公司因股权质押引发的危机。

“显然，‘救急不救穷’是深圳国资在对外投资和救助中坚持的原则。”一位熟悉深圳国资的市场人士向时代周报编辑评价她还表示，在投资之前，深圳国资“会对目标公司进行非常详细的尽职调查，以确保它们不会落入陷阱”。

一年后，深圳国资向55家上市公司投资2775亿元，提供股权或债权融资。这些上市公司均具有良好的基本面和稳定的业务结构。救市后，深国资成为知名AI安防企业英飞凌002528SZ、国内供应链行业龙头怡亚通002183SZ等民企的实际控制人或第一大股东。

进入2020年，COVID-19疫情的影响让不少民营上市公司面临很大困难，深圳国资再次出手。

2020年上半年，中集集团亏损183亿元，净利润同比减少12,689元。同年8月，深圳国资收购中集集团，2020年前三季度，中集集团实现净利润88亿元，较上年增长21倍。

深国资在危机期间还得到了华为荣耀、中国恒大的帮助。制裁的影响导致华为出售荣耀，深圳国资于2020年11月率先收购荣耀。中国恒大借壳上市深圳国资房企深圳地产AA股失败后，将再投资200亿元入股深圳国资旗下深圳人才安居集团，吸引早期战略投资者.收购已售完的股。

此前，中国恒大借壳三轮引入投资资金1300亿元，其中苏宁向恒大地产投资200亿元。借壳计划失败，苏宁易购也受到牵连，资金链吃紧。深圳国资再次遭受打击。2021年2月，深圳市国资委旗下鲲鹏资本与深旗下深分别以9663亿元、5154亿元收购苏宁易购15、8股。两家公司合计持有23股，深圳国资为事实上的第一大股东。

在资本市场上，深圳国有资产已形成庞大的谱系。截至2020年底，深圳市国资委直属公司共有29家，上市公司30余家，战略投资公司多家。更难能可贵的是，深圳市国资委直接管理的企业中，没有一家企业出现亏损，整个系统没有一家僵尸企业。

金融行业分析师王炽坤对《时代周报》表示，国有资产需要保值增值，日常经营规模扩张能力有限，“并购是快速规模化的有效途径”。“这是一门生意，”他说。“这是一种手段，”他说。“虽然民营上市公司也遇到了困难，但大部分只是暂时的财务困难，资产稳健性仍然很好。”他说，“这些企业渡过难关后，国有资产也能获得较高的回报，自然会出现一些题。”资产价值增加。”“这有帮助，”他说。“这是国家资产。”

投资逻辑的改变

地方国有资产是服务地方发展的主要动力，深圳国有资产海外投资是深圳城市和经济发展战略的集中体现。

近年来，深圳国资投资领域包括房地产、电子商务、新一代信息产业、海洋经济、供应链、智慧城市等。这些产业都与深圳的经济发展战略相关，深圳正在逐步改变以往注重基础设施、公共设施等领域的发展。

据深圳市国资委显示，2005年，深圳国有经济在全国率先完成了一般竞争领域弱势企业的重组、退出和战略调整。布局结构特点国有资本主要集中在社会基础设施、公共工程、国计民生等领域。2014年，国有资本60%以上集中在基础设施和公用事业领域，15%左右集中在金融、半金融和战略性新兴产业领域。

国有资本转向也发生在2014年，这与深圳国资国企改革密切相关。

2014年10月，深圳市政府公布《进一步深化深圳市国有资产国企改革总体方案》，提出将85%以上的国有资本集中在深圳。“一身两翼”的产业体系。“一翼”是指基础产业，“两翼”是指金融、准金融等现代服务业和战略性新兴产业。

两年后，深圳国资改革加速推进。

2016年，深圳市国资委提出“大国资”战略，要求在整合“强优”国有企业的基础上开展“走出去”兼并。推进收购重组，推动国有企业兼并重组做大做强。正是在这样的背景下，深圳国资收购了万科。

当时，深圳在国资国企改革方面走在了前列，但题仍然不少，与北京、上海相比仍有差距。

2018年初，深圳市委巡视组对深圳市国资委党委进行巡视，指出国有资产总体规模小、综合性弱、综合性较弱。与做强做优做大国有资产的要求的差距是显而易见的。此外，深圳国有企业总资产仅为北京的57%、上海的16%，增加值仅占深圳GDP的5%，远低于上海的25%、北京的13%。与深圳市GDP相比，其对全市经济的贡献较低，地位和经济规模不一致，缺乏有较强影响力和动力的大企业和品牌。

同时，深圳国有企业的产业布局和结构还不合理。基础设施和公共设施、金融、房地产、新兴产业等行业净资产比率分别为59、17、8、2，“一体两翼”行业板块发展不平衡。检查组要求深圳市国资委纠正上述题。

2019年7月，国务院批准《深圳市地区国有资产国企综合改革试点实施方案》，使深圳成为全国首批开展综合改革试点的两个城市之一。《方案》提出，市场化是深圳市国资国企综合改革的基本原则，实施“上市公司+”战略。加大上市公司力度，推动国有资产向上市公司集中，到2022年，深圳国有企业总资产达到45万亿元，打造一两家世界500强企业。

综合改革下，深圳国资投资重点转向金融、零售、战略性新兴产业等领域，“走出去”步伐加快。

于刚表示，深圳国有资产投资遵循“三个原则”一是坚持战略匹配，所有收购必须符合深圳城市发展战略和深圳国有资产战略部署。其次，你必须坚持你的目标。国有资产保值增值，三是保持合作共赢。这三个原则是深圳国资在进行资本运作、收购相关行业龙头企业时应考虑的题。

深圳国资的战略目标，都在他们的多次攻击中暴露无遗。入股苏宁易购不仅弥补了深圳缺乏大型电商企业的短板，也是深圳构建“双流通”现代流通体系的重要一步。深圳国资入股后，苏宁易购华南总部将落户深圳。投资中集和汉兰达与深圳海洋经济发展战略密切相关。集成电路产业也是深圳国资的重要投资方向，今年3月，深圳国资与中芯合作投资153亿元进行晶圆制造。

5月20日，深度技术研究院院长张晓荣对《时代周报》主编表示，深圳国资与中芯合作的投资逻辑是为深圳战略性新兴产业的培育和培育做出贡献。新兴产业，增强深圳重点产业项目资源和人才。介绍您的团队，通过市场和企业实践与全行业领导者建立联系。

“深圳民营企业发达，地方国有企业大多集中在社会公共事业和民生领域，科技领域的大型企业相对缺乏，与深圳的地位不相称。”近年来，深圳实行国有化，“资委通过不断投资各行业的龙头企业，证明了深圳的地位。我们以新的认识来看待深圳以外的地方。”中国企业研究院高级研究员李进向时代周报主编表示，在“双循环”、“双区”建设背景下，深圳国资将投资大企业未来。这方面的行动可能会变得更加频繁，特别是在以下情况下科技创新、人工智能等领域。

淡马锡基准测试

淡马锡对标是深圳国资的关键举措。

“深圳市国资委一直把淡马锡模式视为探索方向，特别是面对日益完善开放的国内资本市场，不进则退。”国有资产监督管理委员会在2007年工作总结和2008年工作计划中指出，创新的关键是瞄准“标杆”，即淡马锡新加坡公司化、市场化的运营模式。

淡马锡是新加坡政府控股的投资公司，自1974年成立以来，平均每年实现股东总回报14倍，成为全最成功的***投资基金之一。

所谓“淡马锡模式”，是指国有资产经营与国家控制、市场化竞争、企业化经营、集团化管理的管控模式。实质是要求国有资本以市场化方式高效运作，关键是建立良好的管理制度，如政商分开、高效的董事会制度等。

2007年、2010年、2017年，深圳先后三次组织代表团赴新加坡考察考察淡马锡，并开展多项专题研究。2016年，针对国资国企改革单一试点容易出现的碎片化题，深投控股牵头为淡马锡启动综合改革试点。

作为深圳唯一的国有资本投资公司，深投控股是深圳深化国资国企改革的重要抓手。2018年入选“双百行动”。用于国有企业改革。同年，深圳市政府审核并批准深圳市投资第